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殺人鯨資本再“懟”康哲藥業:解釋可笑,回避現實和重點!康哲藥業再次強烈否認

導語“主席通過A&BHoldings先行進行投資并不是做慈善,因為A&BHoldings實際上使用了康哲藥業資源,員工,電子郵件地址和辦公室??嫡芩帢I完全無視了報告中清楚的證據?!?

資本邦 · 2020-02-10 · 文/Messi · 瀏覽3257

  2月10日,資本邦訊,康哲藥業控股有限公司(“康哲藥業(00867.HK”)發布關于澄清沽空機構報告公告稱:注意到殺人鯨資本于二零二零年二月十日發表另一份報告(「第二份報告」,連同第一份報告統稱「沽空機構報告」),指稱推翻康哲藥業于先前公告對第一份報告所作出之澄清。

  康哲藥業認為,殺人鯨資本于第二份報告所作出之指控與第一份報告之陳述相類似,均為基于不了解康哲藥業集團業務架構、可適用稅收政策法規、審計流程等,根據與事實不符、不完整之信息作出的錯誤且具有嚴重誤導性的推斷??嫡芩帢I強烈否認沽空機構報告所作出之一切指控。

  康哲藥業稱保留其對殺人鯨資本及/或須對作出無根據指控而負責之各方采取法律行動之權利。

  資本邦了解到,2月6日,殺人鯨資本發布報告指控康哲藥業夸大財務表現,虛造利潤,主席還盜取上市公司日漸萎縮的利潤來謀私利。報告認為康哲藥業的估值高于殺人鯨資本認為其應有之估值。

  24小時后,康哲藥業發布了一封澄清公告,康哲藥業稱,公司董事會強烈否認該報告所載之所有指控,并認為該等指控毫無根據且具嚴重誤導性??嫡芩帢I提請其股東及潛在投資者注意殺人鯨資本于該報告之免責聲明,其列明作者乃有偏見且為沽空機構??嫡芩帢I董事會強烈否認該報告所載之所有指控,并認為該等指控毫無根據且具嚴重誤導性且該報告中所得出有關康哲藥業及其財務業績之結論為不確實。

  對此,殺人鯨資本認為這份回應“草率,不完整和矛盾”,“幾乎完全沒有對做空的報告有任何實質性或有意義的回復”。

  資本邦獲悉,2月10日,殺人鯨資本發布針對康哲藥業的第二份做空報告,指稱將推翻康哲藥業之前所做澄清。

  殺人鯨資本稱“康哲藥業的全部辯解都基于其聲稱60%的利潤都來自于一家馬來西亞子公司,而證據顯示這個子公司沒有辦公室,目前沒有員工,沒有海關貨運記錄,沒有重大知識產權,沒有在馬來西亞的業務運營,甚至沒有經過審計!這個單獨的子公司不僅幫康哲藥業節省了數億人民幣的稅費,而且沒有其他上市公司發現這個稅務漏洞?!眻蟾嬲J為“這個稅務架構顯然是為了虛造康哲藥業財務數據而設計出來的”。殺人鯨資本呼吁德勤立刻將其作為年度審查的一部分進行調查。

  此外,殺人鯨資本指控康哲藥業存在“股息的錯覺”??嫡芩帢I稱,因為其“每年向股東宣派的股息比率約為40%”,因此投資者可以相信其財務報表的真實性(盡管支持其真實性的關鍵子公司未經審計)。

  但殺人鯨資本認為,這并不代表什么。從2010年起,康哲藥業和其主席從股權投資者處融資了共計港幣47億。同一時期,所有的股息支出為港幣42億。并且其中有港幣23億歸主席所有。殺人鯨資本認為投資者不應該盲目依靠股息來判斷康哲藥業披露利潤的真實性。從口袋里出去的錢少于進到口袋里的錢,這表明股息并不能證明康哲藥業的盈利水平和其聲稱一樣。

  做空報告還指出,中國食藥監記錄顯示康哲藥業秘密資助主席的研發費用。在報告中,殺人鯨資本強調了中國公司工商記錄和藥監局記錄都顯示,康哲藥業秘密支付其主席私人公司的研發費用。但是殺人鯨資本認為“康哲藥業在回應中的解釋含糊不清并和白紙黑字的企業記錄自相矛盾”。

  例如,康哲藥業在公開文件中聲稱,主席私有的康哲研究將繼續承擔化合物CMS024的臨床試驗費用。然而就像報告指出的一樣,中國食藥監記錄顯示主要的臨床試驗由康哲藥業子公司進行,而非主席的康哲研究。

  康哲藥業在回應中稱做空機構發現的一個臨床試驗已經“終止”。但殺人鯨資本認為康哲的解釋對其并不利,因為唯一終止的研究是以主席私有公司的名字進行注冊的。

  根據中國食藥監數據庫,其他兩個進行中的試驗由康哲藥業子公司承擔,而并非像康哲披露的那樣由主席的康哲研究承擔。

  殺人鯨資本認為,康哲藥業的回應完全在回避其報告中確鑿地證據,即:

  ? 主席的私有公司位于康哲藥業深圳總部內?

  ? 主席的私有公司使用@CMS的郵箱和康哲藥業電話作為注冊信息?

  ? 主席的私有公司列舉康哲藥業高管作為其管理團隊?

  ? 在中國食藥監數據庫里,主席的私有公司名下僅有的一項臨床試驗列舉一個康哲藥業員工(使用康?哲藥業郵箱)作為聯系人?

  ? 根據公司記錄,主席的私有公司僅有一個員工;

  ? 在地方監管文件中,主席的私有公司披露極少的運營費用?綜上所述,大量證據顯示主席的私有公司完全是在上市公司的辦公室里由上市公司員工運營。做空機構認為這很清楚地顯示,主席的私有公司并未承擔研發費用,而是將這些費用秘密轉移給了上市公司。

  最后,殺人鯨資本在報告中列舉了許多康哲藥業和主席私人公司之間腐敗的倒賣交易。

? ? ?對此指控,殺人鯨資本認為康哲藥業對這些方面的回應令人發笑。?

? ? ? 在回應中,康哲藥業聲稱,“為了避免本集團承擔不確定的前期開發投資費用和開發失敗風險...主席決定以其私有公司A&B進行早期投資...希望于相關產品開發取得實質進展時將產品權利轉讓至本集團,而無需本集團支付首期款及注冊及銷售里程碑費用...”

? ? ?做空機構認為這個回應回避了現實;其次,這個回應無視事實;第三,這個回應完全沒有講到重點。“主席通過A&BHoldings先行進行投資并不是做慈善,因為A&BHoldings實際上使用了康哲藥業資源,員工,電子郵件地址和辦公室??嫡芩帢I完全無視了報告中清楚的證據?!?/strong>

頭圖來源:圖蟲

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