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廣證恒生:九成擬入層企業暫時符合精選層掛牌的財務標準

導語
考慮到近期部分企業已有較大漲幅,估值已有所修復,且公告表示意向不代表企業一定能進入精選層。

  2月26日,資本邦訊,2020年1月19日,新三板深改所涉及的7件基本業務規則已全部發布。截至2020年2月23日,已有51家企業宣布擬進入精選層。

  對此,廣證恒生發布研報稱,51家擬入層企業中有19家企業目前狀態為擬入層計劃獲董事會決議通過,占擬入層企業數量的37.25%;7家企業目前狀態為擬入層計劃獲股東大會決議通過,占擬入層企業數量的13.72%,22家企業已領先正式進入輔導期,占擬入層企業數量43.13%。目前,北京、深圳、浙江、河北、安徽、山東等多省市均已啟動新三板公開發行輔導驗收工作,精選層漸行漸近。

  51家企業多屬高端裝備、TMT行業,歸母凈利潤TTM中位數為3555萬元。從行業來看:51家擬入層企業多屬高端裝備、TMT行業;從分層情況看,45家企業處于創新層,剩余6家處于基礎層。其中,有四家為上市公司子公司。

  從估值上看:擬入層的51家企業市值中位數為8.74億元,高于精選層標準一的市值要求;市盈率中位數為23.36倍。

  從財務上看:(1)51家企業歸母凈利潤(TTM)中位數為3555.95萬元,普遍高于新三板整體水平,但較科創板與創業板企業仍存在差距;(2)2017和2018年營收增速均值分別為24.04%和23.45%,僅15家企業2018年的歸母凈利潤增速高于30%,不及科創板新股的水平;(3)2017、2018年研發投入合計占最近2年營業收入合計比例均值為10.35%,中值為8.38%,整體與科創板新股相仿;(4)2017、2018年加權資產收益率均值為14.85%,中值為11.84%,盈利能力低于同期科創板、創業板新股。

  總體來看:九成擬入層企業暫時符合精選層掛牌的財務標準,但也需關注2019年財報的情況。

  擬入層的51家企業中,共有12家企業曾經計劃A股上市。三家企業曾申報IPO,最終主動撤回了IPO申請;其余九家為A股在輔企業且尚未申報。對于有意申報A股IPO但排隊時間較長的新三板企業而言,選擇精選層能獲得提前公開發行的機會,享受較高的流動性與估值,并保有轉板上市的可能。建議企業結合自身業務發展需求,不同市場同類企業的估值、流動性、耗時進行評估,綜合決策。

  考慮到近期部分企業已有較大漲幅,估值已有所修復,且公告表示意向不代表企業一定能進入精選層。廣證恒生建議投資者在后期遴選標的時除相關公告信息外,更加關注標的基本面以及估值差,并在此基礎上遴選潛在標的。

頭圖來源:123RF

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